中国何时诞生第一代国际化美股交易员？

azxuq · 发表于 2017-1-14 02:52:56

中国何时诞生第一代国际化美股交易员？

导言:
      中国何时诞生第一代国际化交易员？
      香港中环遮打大厦，15位不同肤色的大学生从英国、新加坡、印度、中国内地和香港，来到座落于此的摩根大通亚太总部。
      他们刚在一场惊心动魄的利率期货大赛中胜出，前来接受摩根大通的嘉奖和面试。比赛是摩根大通遴选新交易员或投资银行人手的特殊环节，与以往不同，这次参赛的除了欧洲人，还有中国内地的学生。
      中国赛区亚军夏天——来自上海交通大学金融专业的硕士研究生,作为内地唯一一位获奖者，进入该行的助理交易员岗位实习。他离自己的梦想——成为一个交易员——已近在咫尺！
      1400万美元！这是夏天在比赛中赢得的“梦幻利润”。这场名为“梦幻未来”的比赛，竞争激烈不亚于真刀真枪的比拼，采用的是实时利率期货行情，共延续9周，选手只有在各赛区总成绩名列三甲，方可获得进一步的面试机会，而每个赛区的参赛人数多达数千人。
      2007年11月初，比赛进入第6周。美国次贷危机愈演愈烈，信贷紧缩笼罩全球，市场对美国经济衰退的担心与日俱增。
      当NorthernRock挤兑现象出现，同时许多欧洲金融机构也曝出巨额损失，夏天确信：这场危机已不可避免要波及大西洋的另一岸。
      他果断对英镑的短期利率期货投入了大量的买入头寸。“因为投资者会避开那些风险资产而转向购买国债，由此而压低短期利率水平，各国央行也会介入，以降息的方式保证经济的增长。”
      这个看法在真实的市场中被印证。然而在比赛中，不知是何种原因，英镑利率在半天之内上涨100多个基点。
      这一意外波动使夏天当时以每个约5000万英镑买入的4个合约，损失高达上百万美元。一场艰难的抉择摆在他的面前：继续坚守价值分析，还是跟随市场炒作？
      他没有乱阵脚。经过仔细分析，他认为基本面并没有改变，并预期利率还应该会降到比以前更低的水平。于是，他大胆地将所有的头寸平仓止损后，以最高限额，即每个合约1亿英镑的水平买入所有的8个不同期限合约。
      他漂亮地通过了这场考验。半天之后，利率果然又回到原来的水平。通过这笔操作，他净赚400万美元。
      表现突出的中国人不只夏天一位。伦敦政治经济学院精算保险专业的学生李里，在与剑桥、牛津、帝国理工等众多大学高手的激烈竞逐中摘得欧洲赛区的冠军,他也是一位地道的中国人，这让摩根大通的高层惊奇不已。
      “我对亚洲比赛获胜者的质量感到非常惊讶！特别是看到中国学生对知识和技能的渴望非常高，他们工作非常努力，有上进的激情。我认为他们正在走向前列！”摩根大通负责亚洲地区院校招聘的人力资源副总裁KarenLEverett说。
      外资大行向来主要在欧美市场招聘交易员，因为这一岗位非常看重经验，而亚洲金融市场的发展相对滞后，具备衍生品经验和教育背景的人才比较缺乏。但目前，在亚洲招聘本地交易员却正成为一个新趋势。
      在汇聚了众多顶级国际金融机构的香港，这种竞争尤为突出。激烈人才争夺的背后，一个原因是亚洲地区金融业务的快速发展；另一个重要原因，便是中国金融市场的不断开放，使与中国相关的业务预计将会出现较快增长，而本地化人才无疑将会有利于他们在中国业务的拓展。
      交易员一直以来被笼罩着神秘的面纱，他们操作着数以亿计的资金流，却极少见诸媒体。
      由于内地衍生品市场尚不完善，内地真正国际化的交易员群体还尚未诞生。不过，随着这群在国际大行崭露头角的黄皮肤交易员的出现，中国第一代国际化交易员群体已在孕育之中。

职业介绍1:
      职业交易员是经过严格的挑选与训练，在金融市场上通过金融产品的买卖获取盈利并以此为职业的人。据统计，在职业交易员中间，平均年收入大约在7万美元左右，年收入突破20万美元的大约占20～25%。交易员的工作与一般行业有很大的不同，而与职业体育运动则有许多可比之处：
      1、都有可能获得远高于常人的收入，不过交易员的潜力更大。
      2、都必须以自己的真实能力来挣得酬劳，不能象一般工作那样依靠长期的固定收入。
      3、相对于职业运动员，甚至包括医生、律师等高收入行业来说，交易员的培养所需时间相对较短。
      4、要成为一个职业交易员比做一个职业运动员相对成功的机率要高得多。
      5、与职业运动员相比，交易员的职业生涯要长许多，往往交易年份越久，经验越丰富，收入也更高。
      要成为一个优秀的交易员就像成为一个优秀的飞行员一样，必须经过严格的、系统化的训练，这样的训练需要付出昂贵的代价，这包括金钱、时间和精力的投入。交易员的自然成才率很低，从行业的一般概率来说，80%的交易员最后都会被淘汰掉。即使在美国，要成为专业交易员，也是一件非常不容易的事。首先，要有公司招聘，其次“职业交易员”训练班学费非常昂贵，每星期学费高达两千美金。
      新人在开始阶段往往充满了热情但是却低估了初学阶段的艰辛。在学习的这段时间里，如果处理不好生活与家庭的问题，交易将是世界上最糟糕的工作。当然，一旦掌握了交易这项技能，就很少有人再去从事以前的职业，这是因为交易员这个职业确实有非常吸引人的地方：第一是收入一般来说非常高，有些交易员年收入达到几十万、上百万、甚至几百万美金，而这一切有可能在很短时间内发生；第二是工作自由度大；第三是该行业非常富有挑战性；第四是收入水平没有上下限，自己的能力不断提高就会使收入增加；第五是完全凭自己的本事赚钱，少了很多人际关系的纠缠；第六是有更多时间享受自己喜欢的生活方式。

      职业介绍2:
      交易员这个职业发展前景怎样
      金融业本身就是一个精英行业，交易员更是精英中的精英。优秀的交易员无疑是银行、证券公司、上市公司、基金、专业交易公司最舍得花重金招募的人才，因为交易员的水准对公司的业绩影响是巨大的。法国兴业银行与英国巴林银行因为交易员的违规操作而蒙受巨大损失。很多投行，Trading都是最赚钱的业务。例如，高盛Trading的收入占总收入的60%。
      职业交易员的收入怎样
      优秀交易员的收入是非常高的。美国第一体育明星乔丹在最高峰时年薪达到一千七百万美圆，华尔街的交易高手收入水平远不止这一数字。华尔街的著名期刊“金融世界”每年刊登一次华尔街收入排行榜，年收入至少得在一千万美圆以上才能进入排行榜前一百名，而排名在最前面的年收入则可达到上亿。美国曾对全国即日交易员作过一个非常详细和完整的调查研究。据统计，在职业即日交易员中间平均年收入大约在7万美元左右。有25%左右的人年收入在5万美元以下，另有25%左右的人年收入在5～10万，28%左右在10～20万之间，还有22%左右的人年收入超过20万美元。美国的平均年工资大约在2.4万美元左右，因此我们可以看到即日交易员的平均工资大约是美国平均工资的三倍。

      职业介绍3:
      怎样才能成为一个优秀的交易员
      1、在名师的指导下要进行系统的学习与正确的训练。
      光看书，很难掌握金融交易的正确方法，一个很大的原因是，金融书籍太多，每一个作者的出发点、背景情况、技能水平都有很大的不同，有些作者的思维方式甚至是互相冲突的。对于初学者来说，还没有一个稳定的投资系统，本来心里已经充满了疑惑，又看了各种不同理念的书，往往会觉得不知道到底该怎么办。最后，恐怕很难有一个系统的方法。参加职业交易员训练，有很多明显的优势。首先，你会得到比较系统的、专业化的训练；第二，减少自己走弯路和犯错误的机会，导师也会为你指出更多的成功机会。第三、导师可以在你遇到困难时，提供支持与解答各种疑难问题。
      2、持之以恒、百折不挠的工作态度。
      培养一个职业交易员一般要三个月到两年的时间，对那些指望一夜间成为暴发户的人来说，最好的办法是去买彩票。交易和其它工作一样，都需要相当的学习阶段，而要想成为一个真正高水平的交易员，更是要付出多年的勤奋努力。
      3、真正喜欢从事充满挑战和竞争的交易工作。
      不管在哪一行，一个人只有做自己真心喜爱的事情，才会有足够的动力并真正能够做好该项工作。这一点在交易中体现得似乎更明显，职业交易员往往会得到较高的报酬，但同时也需要付出很大的努力，面对较大的压力和竞争。如果不喜欢这份工作而只是为了金钱去勉强自己，那将是一件很痛苦的事情。并且最终会影响到他的交易业绩。

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azxuq · 发表于 2017-1-14 02:53:49

4、循序渐进，有耐心，也要有纪律性。
      必须学会独立思考，从实战中学习，学会控制自己的心态，开始学习交易时不要急于求成，从小规模的交易开始做起。学会控制好情绪的波动。面对变化莫测的市场，保持冷静的头脑和稳定的情绪是极其重要。
      是否每个人经过学习都可以成为交易员
      回答是肯定的，学习交易又不是研究高科技，只要经过系统的学习与正确的训练，绝大多数人都可以成为交易员，与智商没有太多关系，基本上属于学习上的问题。但是，如果没有老师的传授与教导，通过自学成为交易员这是很困难的，绝大多数人会在一年内就被市场淘汰，成功概率不会超过10%。这跟你很难通过自学而成为一个脑科医生是一样的道理。

      职业介绍4:
      以交易为生
      “你可以无拘无束，可以在世界上任何地方生活和工作，不拘于常规，亦无需对任何人负责。”这是成功交易员生活的真实写照；“你开始从事交易工作，经过刻苦研究之后，却无法稳定盈利。生活就如地狱一样，压力如影随形”这是那些失败交易员的生活写照。很多人就是在这种生活状态下，变得灰心丧气并退出市场，因为他们认为自己并不具有作交易员的那种‘天分’，但事实上‘天分’是可以教会的。
      金融交易是一门系统的科学与技术，如果没有受过什么系统的、正确的训练，就想获得成功，肯定是概率很低的。其实，只要经过系统的学习与严格的训练，绝大多数人都可以成为交易员。《时代杂志》曾经采访过美国第一大专业交易公司的总裁，据这位总裁说，进入该公司的新手，如果能够按照公司的要求，接受严格的专业训练，那么在两年后，有80% 以上的人都能够成为稳定赢利的交易员。我相信，如果某一样东西至少有两个人可以做好的话，那么这个技巧就可以教给大家。使你交易亏损的原因有很多，但是使你交易成功的原因却只有一条，那就是：深刻的认识自己，改变观念，去系统的学习并接受正确的训练，找出适合自己的交易方法。
      对于喜欢挑战、追求公平的人来讲，交易是一份不错的工作，它让我们能够掌握自己的命运，完全靠自己的本事，创造属于自己的未来。但是，喜欢仅仅是一个方面，适合的才是最好的，并不是每个人都适合从事这个职业。有些人可能比较适合做每天都相对固定的事情，这也并不是坏事，每个人都应该充分发挥自己的特点。了解自己是很重要的，了解自己也许是一件一辈子的工作，但是在这方面花功夫是非常值得的。尽管你现在很年轻，没有什么资本，但这并不代表你一无所有，生活的关键在于你如何思考并做出了何种选择。

      职业介绍5:
看到有很多人在做daytrading或是short term trading, 所以觉得写写自己的策略，或许对大家有点用。我在xxx工作了一年半，xxx可以说是street上最大的daytrading公司了，其他公司和他比简直是太小了（我们公司是允许持有股票过夜的，大部分trader都有这个习惯，这也是我们和其他公司的不同）。几个月前，我离开了这个公司，离开时在公司的竞赛中排第二十。（是按照每股盈利来算）为什么要离开呢？
1）公司的主营业务已经转向了，trading已经不再是主要的业务了，将来的上市也不会包括trading这个部门；
2）公司的运作变得十分保守，做得好的得不到应该的提升（是运作资金方面）；
3）daytrading在将来的日子中将不是很容易赚钱，个人觉得，交易的方式应该随着股市的变化而变化，而daytrading只是交易的一种方式，太局限，就会有害。（五月份面世了一个AMEX的derivative floor trader的职位，数学，反应都没有问题，最后的原因就是我有一年半的daytrading experience，真的是哭笑不得。）
在xxx公司，公司给钱运作，自己不承担任何风险，这个真的是世界上最好的学习机会。尽管daytrading的time frame仅仅是一天，但是所有的策略都是适用于更长时段的投机。最最关键，我学会了控制风险，扩大收益这个理念。（人生不就是***吗？）
下面我就随便写写我的一些策略，已经公司中高手的策略。（公司在全盛时期，有20%的交易员赚超过百万一年，我旁边的两位赚了三千万。公司95%是犹太人，犹太人的确牛呀！）我就随便写写，大家就随便看看。

azxuq · 发表于 2017-1-14 02:54:06

第一，相对强弱
我相信一句话：强者越强，弱者越弱！股票市场同样遵循这个道理。这个也是我一进公司后学到的第一课：相对强弱，买比市场强的股票，卖空比市场弱的股票，在大趋势涨的情况下，买入多于卖空，在大趋势跌的情况下，卖空多于买入。
其实我觉得这也就是professional和非professional之间的区别：非professional喜欢买跌得多的股票，越跌越买，professional正好相反。（当然，招无定式，我的trainer就是一个专买这种暴跌的股票的主，当然，我会把他的策略也写写。）
策略有了，怎么用呢？告诉大家一个最简单的办法，就是比较：怎么比，要做nasdaq多的话，就把你的股票和nas100指数比。先说daytrading吧：我喜欢把index future的图放在股票图的上面，这样一比，你就可以看出来了。当index往下跌的时候，你的股票不怎么跌，当index breaks low的时候，你的股票却没有，这…就叫强势股。为什么？我怎么知道，但是肯定是有原因的，但是我们这些小喽喽就不知道了。（现在我有点知道了，今天一个credit Suisse zurich的option trading desk叫我给他买几十万股某个股票，同时让我不要show hand，just get in slowly，你说这种时候，外面的人知道什么呀！）大家要是还不明白，就去看看Jesse Livermore的那本书。
说到这里，我就随便举个例子吧！今天的市场很弱（8/12/04），但是qcom却很强，所以要是我赌市场涨，我就会买qcom, 因为这个就算我错了，他也不会跌很多。你们说semi跌得最多了，要不要买他们，我说这是找死，万一你判断错了，你就等着哭吧！
对于时间段长一点的炒家，也没什么问题，比较6个月的图，一看你就明白了谁强谁弱了。为什么？还是那句话，我也不知道。我相信市场，我相信市场的反应，所以我相信这个策略。
第二，大势和投机
说实话，在我做交易的时候，大势我关注的不是很多，尤其是对daytrading 或一些比较短线交易。在每段时间，大势都会有个趋势，是uptrend or downtrend，我只需要知道这个就行了。每天进公司，最怕最怕就是已经感觉到市场会怎么走了。为什么呢？因为在这个时候，我就已经有了presumption，因此，我在交易的时候，判断就不会客观了。(有一个HH)曾经说过一句非常好的话，就是“我只相信事实”。对，判断是判断，事实就是事实。很多时候，事实是不同于判断的，这个时候，我们就要学会接受事实，而不是死要面子不愿认错。XX上有几位就是这样的主，我就不提是谁了，希望他们也不要看到。很多人这段时间觉得老X经常变化自己的观点，我觉得这样是对的，没有人是永远对的，只要发现错了，就要改。
第三，集中注意力
这个不是要大家像小学时候听老师讲课集中注意力。我是要让大家去了解自己要做的股票。刚进公司的时候，喜欢做有消息和新闻的股票，因为他们动的比较快，不过到后来发现做了一段时间并没有真正的收获。为什么？我把相同的策略套用道不同的股票上，虽然都是有好消息的股票，虽然他们的pattern很相似，但是行动却是大相径庭，为什么？原因太多了，对于短线交易，股票背后的market or specialist的性格都会对股票的行为有影响。
到后来，我主要开始做sector trading，我比较喜欢做semi, oil drillers, gold sectors, 因为他们动的快，动的一致，所以好研究，有做头．这里我又要提到Jesse Livermore了，我记得他就说过要对自己做的股票了解的透透的，最好就想了解自己的女朋友一样去了解他，从外到内，再从内到外！
怎么了解呢？我觉得对基本面的了解就免了，除非你想抱着股票到头发白。很多时候，你想去了解基本面，但是你很难了解得清楚，要是一知半解，还不如不要了解，要是真得要破产，我觉得在很早之前就会有预兆，你老人家就跟着跑得了。要是真的碰到倒霉的情况，那就只能烧香拜佛了。我记得，在去年的某一个星期一，DNA有了一个非常好的消息，但是在上星期五的时候被大家狠狠的smash了，所以，很多trader都卖空了这个股票。星期一早上，Bank of America先downgrade这支股票，然后，DNA出来宣布我们怎样怎样了，股票瞬间从35蹦到了将近50，可想而知大家有多惨，有一哥们卖空了５万股，一天将近亏了一百万．你说有什么办法，只能自认倒霉了．这些都是题外话了．怎么了解呢？我觉得关键还是经验，在做的过程中去了解．很多细小的环节都要记住．就说semi 吧，经常会在某个情况下翻转，这个你就要记住，oil driller经常会在某个时候高开低走，这个时候，你老人家就尽情的卖空吧．等到你积累到了一定程度了，你就会非常有数他们的习惯了．可惜的是，并没有很多人做到这一点，我也做得非常得不好，
第四，Long oversold, short overbot stocks
这个是我们的trainer教给我们的．Trainer是个非常好的犹太人，在全盛时期也赚了很多．他的策略其实与我的一开始的理念是有差别的，所以，我刚听的时候非常的排斥．其实这样非常不好，这是题外话了，其实做大事的人，要学会接受不同的意见，要有包容性．
他是我们trader中的例外，他可以持有股票一个礼拜都没有任何问题，看来牛ｂ人就是由特权呀。他的观念就是一只股票在有坏消息的时候，都会有一种惯性，正是因为这种惯性，导致股票有了坏消息会产生oversold的情况．这个时候，你就可以在最快的时间中赚到最多的钱．最经典的战役就是2003年七月和八月的时候，health care sector被totally smashed，股票如AET, UNH, WLP, CVH, ATH, 等等，全部被hair cut了将近20%甚至更多．以这位为首的，毅然挺身而进，大赚了一票．大家要是注意到的话，就会知道情况怎样了．
那什么时候才算是oversold 呢？一般来说，我希望股票越惨越好，最好是惨不忍睹，那就行了．什么叫惨不忍睹，就是这是股票，大跌三天，每天都是大跌，而且，三天能跌掉20%，要使更多的话，那就更好了．这个时候，也就是第四天，开盘的时候非常重要．第一种情况，要使这支股票gap down? 我的上帝，这就是一个杰作，我会奋不顾身的跳进去，因为这个时候的risk/reward是最佳比例，我就算亏，我也不会是大亏，除非是bill gates 那他所有的钱来砸，一般来说，这个时候就卖得人就基本上差不多了．但是记住，这是抢反弹，所以，抢了就要跑，最多放上一天，就足够了．别指望着他能弹过高，不然就有Jesse Livermore这样的人来宰你．第二种情况，就是高开，然后最后一群seller进入，但是这个时候，你可以感觉到这时的seller 就是强弩之末了．这个strategy, 我掌握得不好，每次还是要跟着trainer做才行，大家好好琢磨琢磨，据说这个情况比第一个更好赚钱．
Overbot的股票也是一样的道理．现在关键是大势．不要和大势对着干．大势上，找oversold的股票，大势下，找overbot的股票．这样，你就可以顺水推舟，将风险将为最小．
其实这里的诀窍很多，我也很难一一讲清，希望大家自己多悟．这个策略还是非常牛的。

azxuq · 发表于 2017-1-14 02:54:27

第五，pivot point
对于大部分floor trader和短线交易员来说，这个是非常重要的指标。他通过公式，代入昨日intra-day high, intra-day low, and closing price，来得到这个pivot point，然后通过这个点来衍生出上面三层resistance lever，以及下面三层support level。我相信这里人应该知道这个概念，所以我就不具体解释了。
这个策略对于短线交易非常有效，但是他也有它的局限性。最关键就是股票的交易量，交易量越大，这个策略越有效。所以，对做s&p future, 或做semi sector的同志们，这个就是你们每天心中要默记的数字，或者应该说是level。有了这些level，你就可以安排你的策略：假如你觉得市场会有一个反弹，你就可以在将近这些support level的位置上开始买入，因为在这个时候，你的风险和收益的比例是最佳的。在股市中，没有什么是100%肯定的，所以，控制好风险就是一切，对于我来说，假如潜在收益/潜在风险超过3，我就会杀入。其实这个还是很简单的。
第六，风险和收益
我曾经推荐过Tony Oz’s “the stock trader”，不知道大家还记不记得。他实地记录了他的20天的交易情况，基本上都是day trading，但是我觉得他的理念适用于任何投机者。（我发现我们中国的同志们老是喜欢在名头上分来分去，什么投资者，投机者，什么day trader， swing trader，其实要学会包容，互通，因为投机的理念都是一致的，那就是控制风险，扩大收益。）
我最喜欢他的一个原因就是他的理念最精髓，他的策略最简单。他的理念就是他进入一只股票的前提就是他的潜在收益要大于他的潜在风险，量化后，他就将比例列为3:1，他的具体策略就是，在一只股票接近主要support level的位置上long, 他的stop loss会在这个support level的下方一点，这个就是他的潜在风险，假如股票上方resistance level与这个入点差距是潜在风险的三倍或是更大的话，他就会进入。非常简单，对不对，但是能够discipline地坚持做到的很少。为什么？很多时候，在做决定的时候，感情代替了理智。因为自己觉得这支股票有100%的可能在下一时刻要涨，然后就忘记风险和收益的毅然决然的杀了进去。其实这个股票的风险和收益比例在当时不是很favorite。
第八, 一剑封喉
Trading就是一个越简单越好和讲究timing的职业，或者说有点像杀手剑客的感觉：西门吹雪一剑封喉，多一剑就是失误。所以这些基本上就是我用的。

      职业介绍6:
      一个DT的职业规划
      看到国外一个大Trader的博客，颇有感触，Email几次下来他向我介绍了他的整个职业发展之路，希望对大家有所启发，同时也希望大家能踊跃的讨论下我们的未来！
      他的职业之路：
      1. Daytrading 5年 NYSE和NasdaQ 有过泪水也有过欢笑 5年后他拿着他应得的离开了Daytrading公司并且再也没有回去。
      2. ETF Trading 3年其中最后一年同时交易了商品期货交易ETF的原因很简单，他的原话是：我已经厌倦了挑选股票，于是我开始交易ETF，就这么简单。
      3. Future Trading 2年这一部分没有特殊原因
      4. Currency Trading 4年至今在这段时期他自己主要进行外汇的交易，但ETF和商品期货也是同时交易的，不过方式已经变成了Automated Trading，即自动化交易，他没有具体解释，想了解的可以翻阅我搜索到的这个论坛：
      http://www.elitetrader.com/vb/forumdisplay.php?s=&forumid=48
      就以上的交易演变来看他的风格是避烦就简，在Daytrading获取一定利润之后就放弃了每天分析大量股票的劳累工作专心于ETF的交易，至于之后的商品期货和外货可能是为了扩大利润吧。

      职业介绍7:
      短线投资四十一条铁律
      第一条：成功的投资=严格的心态控制+正确的资金管理+过硬的技术功力。
      第二条：刻苦训练、深刻领悟、忍受常人不能忍受的痛苦是成为专业短线高手的惟一途径。除此之外绝对没有第二种方法。
      第三条：专业短线高手必须具备良好的专业心理素质，正确的资金管理方法和过硬的专业技术功力这是专业选手赖以生存的根本！　
      第四条：操作的质量远远重要于操作的数量。炒股成功要有“四心”--耐心、细心、决心、狠心。
      第五条：对股市经典的现象和本质的规律，多看、多练、多背是形成专业化条件反射操作本能的关键。　
      第六条：我们不能控制市场和他人，我们绝对要能够控制自己！我们不要求每次看准，但必须要求每次做对。
      第七条：企图把每一件事都做好是一种高级弱智。专业选手只对必胜的机会展开捕捉，绝对不会随意去捕捉模
      棱两可的东西。　
      第八条：顶尖高手的短线操作铁律--短线出击非常态高速行进中的股票，其内部子浪运行结构安全且无破绽。而绝对不是仅仅满足于买进能涨的股票这么简单。
      第九条：衡量专业短线高手的好坏，并不以获利为惟一依据。更加重要的依据是，能否坚持按正确的市场规律进退和坚定不移地执行自己制定的操作计划并
      誓死捍卫自己的操作纪律。　　
      第十条：短线或长线仅仅是一种投资获利的方法，绝对不是投资的目的。短线操作的真正目的是为了不参与股价走势中不确定因素太多的调整。
      第十一条：只有在大盘处于高位或调整态势之中，短线操作战术才是专业选手的首选。耐着性子等待时机和时机出现时的果断出击是专业短线高手最重要的基本功。　
      第十二条：买卖动作展开的犹豫、迟缓是实战操作者心态控制成熟度低下的标志，是实战操作者心灵意志力脆弱的表现，也是妨碍投资者朝专业晋级的最大障碍。
      第十三条：专业短线高手绝对不允许在没有充分准备的情况下受盘中股价涨跌波动的诱惑冲动地展开实战操作，无论是在多大的投资规模和投资级别上。
      第十四条：资金管理原则--盲目地集中或分散都是对资金的滥用。集中持仓，精心研判目标股票的做盘细节，用心来操作才是专业选手最为重要的资金管理和实战操作进出原则。　
      第十五条：不会使用绝对空仓的资金管理战术就绝对不是专业高手。高位看错必须立即止损，低位看错可以补仓。
      第十六条：任何技术方法使用效果的好坏都与是否掌握了该种方法的各种使用限制条件有着绝对的关系。
      第十七条：追涨，追的是已经确定无疑的涨势，绝对不是追高；杀跌，杀的是已经确定无疑的跌势，绝对不是杀低。　
      第十八条：对市场各大要素及其相互关系的正确理解是快速看盘的关键。利用市场要素的各种排序功能是最好、最快的专业化看盘方法。　
      第十九条：规范化、专业化、科学化、系统化是临盘实战操作的生命，也是只铁投资体系的灵魂。
      第二十条：骗线就是骗心，套牢就是套心。胜负说明一时，意志决定一生。
      第二十一条：战略永远制约着战术。任何战术动作都有苛刻的使用条件和使用效果，不能偏废和极端。　
      第二十二条：实战交易系统必须做到--科学性、规范性、专业性、独特性和完备性。独特性要求的是要切实符合自己的个性风格！　

azxuq · 发表于 2017-1-14 02:59:46

      职业介绍9:
      简述股票连涨连跌特征—尖峰肥尾
      简记尖峰肥尾现象。个人认为此主体内容适合对我们的操作方式做抛砖引玉之理解或修改。不对操作构成直接指导。欢迎对其中主干内容讨论。
      股票市场的价格波动往往具有随时间变化的特征，有时相当稳定，有时波动异常激烈，收益率的变化常呈现在某一段时间内持续偏高或偏低的情况，即波动聚集性。股票收益一般呈尖峰肥尾态分布。对肥尾部的通常解释是信息是偶尔以成堆的方式出现，而不是以平滑连续的方式出现，市场对于成堆信息的反应导致了肥胖的尾部，因为信息的分布是尖峰态的，所以变化的分布也是尖峰态的。
      邙得波罗曾提资本市场收益率是服从一族他称为稳定帕累托的分布的，其在军指出有高峰，也有胖尾，累死观察到的股市收益率的披上频数分布。稳定帕累托分布的特点倾向于有趋势和循环，同时也有突然的和不连续的变化，而且可以按照偏斜度调整。
      波动聚集现象的出现源于外部冲击对股价波动的持续性影响，在收益率的分布上则表现出“尖峰厚尾”的特征。对于该特征，以下结论有供讨论：
      1市场收益率的分布呈厚尾分布现象，即在尾部的发生概率要高于根据正态分布特征得出的预期值，即过度峰态特征；
      2均值附近即峰顶的密度函数值高于正态分布的理论估计值；
      3金融资产的收益率通常服从左偏态分布，即左尾部出现的观测点多于右尾部；
      4金融资产的收益率有轻度自相关现象；5资产的收益的平方值序列存在显著自相关。
      对于肥尾部通常解释来自于信息的不频发到来。只要信息一来到，它还是北消化并发上反映到价格里。如果投资者在趋势十分明显前忽略了信息，然后以累积的方式对所有以前被忽略的信息作出反应，我们也会得到胖的尾部。它将意味着人们是以非线性方式对信息作出反应的。一旦信息的水平超过了临界水平，人们将对迄今他们忽略的所有信息作出反应。
      经验表明高频时间序列的分布几乎是肥尾型分布。肥尾现象使得大量的信息滞留在尾部。
      统计上对于薄尾与肥尾的区分：若一随机变量的密度函数以指数函数的速度衰减至0，此变量的分布即薄尾；弱密度函数以幂函数的速度衰减至0，称此变量分布肥尾。有对此区分的统一公式。
      一般来说，尾极值指数能很好地刻画时间序列的分布是薄尾还是肥尾，如果知道变量的分布函数便很容易作出判断。但在实际应用中，所研究时间序列的分布函数通常是未知的，因此如果如何通过样本估计的尾极值指数及其相应的统计性质进行判断就显得重要。
      应用对称列维分布函数，极限情况下得到高斯分布。参数减小时，分布在原点附近越来越尖，尾部却越来越宽，而中等时间失去权重。因此，这些分布描述的是间歇性现象。
      对于以上灵活的理解：
      小概率的大规模波动发生时，市场呈现出一种自组织临界性，所谓自组织是指投资者之间的相互作用，没有领导的核心。临界状态是指小规模的输入可以导致系统的大规模输出反应，例如崩盘。自组织临界性是怎样出现的呢？那就是系统的多样性出现缺失，投资者都采用同样或类似的行为方式，异质的投资者退出或不能发挥作用。市场由同一种情绪在主导，面临脆弱的境地。往往容易导致灾难的发生。
      由临界的定义来看，某些情况下，小规模的输入会得到大规模的结果，输入和输出呈现非线性，市场的简单因果关系遭到破坏，市场在某些时刻风险和收益不再相称。包括97亚洲金融风暴？
      《赌金者》个股行情的走势总体上呈现出钟形曲线，但左边尾部价位比较低，峰值过后的右部为肥尾，其价位比左边的高一些。
      肥尾有可能是庄家在峰值开始派发后的“艰难出货阶段”。肥尾区间之所以高于行情启动前的区间，是因为它是主力的出货阶段，如果低于前者，主力将亏损。
      对肥尾阶段的操作看法是：不碰，正如格雷厄姆说的，在峰值兑现了的现金应该拿去买债券，以显得我们“有事做”。当价位往下跌破肥尾一段价位，才可以寻到价值投资的买进区间。
      对于肥尾的中轴线。因为这条线积聚了主力后期出货时散户接货最多的价位和量，因此，这条轴线，就成了两、三年内的强有力的压力位。新的主力不会傻到随便拉抬价位到这条线，去解放众多帐户的冤魂，而自己成了新的冤魂。只有一种情况：这个上市公司内部管理上有重大突破，如重组、重大项目并及时产生了重大效益。
      我想，既然肥尾的中轴线有着这种作用，然后主力总要吃饭，那么就只有狠狠地往下打压。等再跌去50%，才有基本的运作空间。。。。。然而，这个时候，还有一种情况可能会产生，就是主力完全放弃，整个市场象自由落体，个股象秋风飘零的落叶，股价根本就无力支撑。
      肥尾的中轴线由主力来摸，当肥尾的中轴线未定形时，风险是十分大的。

      对于交易这种博弈游戏，只有善于思考的人最终能获利
      大家看过华尔街操盘手日记吧，里面的说的信风方法当时就是一个加拿大人发明的，还有其他暗盘方法，做庄，xp手法，挤牌，叠罗汉，刷大单，冲大单，隐藏单，特殊通道法，边点交易法，零碎股交易法，还有很多听都没听说过的方法，这些几乎都是独立于技术分析的操盘手法，它们都有一个共同的特点，那就是都是某个人或某些人对市场规则的解读而后自己发明的方法，可以说是投机，但我更佩服他们的创新精神，他们是善于思考的人，善于发现的人，善于利用各种条件的人。
      举个例子，06年的时候美股实行的是uptick规则，就是不能追空的规则，前几天有传闻以后要重新实行这项规则，很多人一听到就恼怒，但是你有没有想到，当时的国内交易员就是利用了这项规则创造出了自己的方法！下面应用引用论坛里某高人的帖子说明这个例子！
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      但是，中国人就是聪明的，在UPTICK规则下发明了illegal-trade，就是非法交易。举个例子，拿SW平台来说，当你觉得要下跌的时候，可以买5手上盘，一但市场下跌，快速而多次的按ARC MARKET SELL，你会发现不仅仓平掉了，还空进去N多股，这个N看你按ARC MARKET SELL次数和下盘有多少单子而言。但是你按照这种方法空进去的话，市场和SW平台认为你是非法交易，SW软件会跳出一个窗口，大概意思好象是15秒钟后软件将自动关闭。如果你判断正确，市场下跌，在软件没有自动关闭的15秒钟内一般都可以赚到好几个T而手动平仓；一旦判断失误，你空进去后市场上涨，一定要及时平仓，如果没平出来，等软件关掉后再打开，价格早离你而去，亏损也随之加大。一但软件被关掉，在开软件的同时，最好看着旁边同事自己股票的走势，一边随时喊风控帮你平仓，目的就是防止意外情况的发生。这是2006年在SW平台上用的方法，本人已不用SW平台好几年，不知道现在这方法SW平台能不能继续使用。另外LASER也可以用这方法，只是LASER没有15秒关软件这一说。STERLING没试过，有兴趣的人可以找只不能空的股票试下。
      另外UPTICK真实行的话，市场上涨的时候股票有大单跟单推，你可以买进50手或者更多（视情况而言）一旦发现上涨有阻力了，要毫不犹豫的快速而多次的按MARKET SELL（2006年的SW平台有好几个MARKET SELL，可以设置为F9-F12）最好4键一起同时快速按（看你的手法如何了）你会发现下盘大跟单几乎是被秒杀，而秒杀后的上盘堆了N厚的单子也全是你的，在不可以做空的情况下，那气势，下盘没人敢挡，剩下的就是那些做多的而仓没平出来的人帮你把价格往下打压了，而你要做的就是把他们的钱装进自己的口袋，15秒内完全可以赚够5T甚至1毛钱而平仓；下跌的时候也一样，大单跟单压，买上盘，直接MARKET SELL下盘，等大单跟下来赚够T而平仓...这方法进可攻，退可守，杀伤力惊人！但是一旦做错，估计就要shutdown甚至亏损更多。
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      反思我们呢，我们只是一贯地用别人的方法，在别人不断创新的时候我们不断地学他们的东西，作为一个交易员，在学习别人方法的同时也要善于思考。
      希望大家能够有自己的创新精神！