美股市场一种神奇的油气股—收过路费的

admin

　　每次我开车上高速时，到收费口都得掏个10块20块的，我总觉得干这种买卖特别爽，把路修好了就可以永远卡在这收钱。

　　修路赚不赚钱咱暂且不提，我今天想说的是，在油气管道领域里，也有一种“收过路费”的公司。

　　这种公司在行业里也很常见，我喜欢叫它“过路费”公司，因为它们把管道建好后，就跟客户收“过路费”—此树是我栽，此路是我开，要从管道过，留下过路费。

　　这种公司的性质很特殊，是一种有限合伙人制公司——Master Limited Partnership，后面简称MLP。这种公司为了修建管道，向市场募集一笔项目资金，投资者花钱买下公司的份额，变成“有限合伙人”。未来只要管道收到了“过路费”，就要分给投资者。

　　这种模式的好处是，只要把管道建成了，就坐等收钱。不管油价涨跌，只要有油从管道里过，就必须付我过路费。

　　这样一来，“过路费”公司受油价涨跌的影响就要小很多，只要产量不大量减少，它就不会受什么影响。

　　所以你看，这种模式通常能跑赢指数。过去20年，“过路费公司”作为一个整体，跑赢了标普500指数、石油价格、以及标普石油天然气上游开采指数：

　　蓝线代表的AMZ是这种MLP公司的指数，涵盖了整个MLP领域85%的市值。

　　MLP之所以受欢迎，还因为它的税收优势。

　　一方面，美国为了鼓励油气管道建设，赦免了这类公司的利润税。另一方面，作为投资者，你每次收到的分红，只需要为其中的10%~20%交税，剩下的80%~90%只在你卖出的时候才收。只要你不卖，管道不倒闭，就永远可以收到分红。

　　MLP跟普通股票一样，都可以在二级市场上自由交易，普通投资者都可以买到。

　　我这有几个MLP标的可以供你参考。刚才提到的MLP指数，有几个跟踪它的ETF，我列了一下。也只是列一下，这篇不做深度研究。(注意最后一个是2倍跟踪的杠杆基)

　　除了ETF之外，还有一只个股MLP值得一提。

　　它是过去10年行业里表现最好的一只，代码是WES。它从2008年上市以来，复合年均回报率达到22%，远跑过标普500的6.77%。

　　它目前分红率有6.23%(2016年6月数据)，作为收入型投资也是不错的选择。

       WTS Ben

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