美股出现的几大泡沫征兆

踏步向前走

2013年首三季美国经济仅增长百分之二点三，但美股三大指数升幅高达二至三成，远远跑在经济前头，当中科技股为主的纳斯达克指数大升百分之三十二，这与今年科技网络大炒特炒有关。例如谷歌今年便累升百分之四十五，跑赢大市。虽然纳指升幅凌厉，但仍与二千年创下的五千点歷史新高有一段距离。

道指与标普五百指数今年升幅则分别有百分之二十二与百分之二十六，表现不如纳指，但却能迭创歷史新高，尤其是标普五百指数有机会创下十五年来最大升幅，投资者一窝蜂入市豪赌美国经济復甦。

基金增持现金科技股急回落

不过，美股大升背后隐藏巨大风险，原因是股市升势与经济严重脱节，当前经济仍未回復零八年金融海啸前的水平，但美股却从零九年三月低点翻了一番，大升百分之一百六十以上，令人担心这是量宽措施的后遗症，流动性过剩导致美股泡沫化，迟早会爆泡。

事实上，种种迹象显示，美股呈现五大凶兆。一是科技股疯癫，随时是二千年科网股泡沫翻版。生产电动车的特拉斯（Tesla）预测市盈率近三百倍，这不算是泡沫吗？特拉斯股价一度狂升四倍，但过去数月股价却急跌近四成，是一个重要警号。

二是美国散户乐观情绪高涨，股票基金录得十三年来最多资金流入，达到一千七百二十亿美元，迫近二千年的二千七百亿美元的纪录，通常这是跌市的先兆。

三是个人投资者看好美股比例上升至四成三，比长期平均百分之三十八为高。值得注意的是，股票佔投资组合比重升至近六成高水平，过往只有两次股票比重偏高水平，分别为二千年科网热潮与零八年金融海啸之前，意味股市离顶不远了。

对沖基金做空准备食大茶饭

四是基金开始减持股票，提高现金水平。不少基金对美股后市有保留，今年美股大升二至三成之后，难以期望明年升势可持续，在散户大举入市之下，基金大户反而趁势沽货，提高现金水平。

五是对沖基金部署造空，准备食大茶饭。曾经是索罗斯旗下量子基金经理人的特纳米勤建议沽空股神重仓股IBM股份，认为每年盈利双位数增长已结束。