股票发行价格

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    (1)股票的发行价格就是股票的票面价值。

    (2)股票的发行价格以股票在流通市场上的价格为基准来确定。

    (3)股票的发行价格在股票面值与市场流通价格之间，通常是对原有股东有偿配股时采用这种价格。国际市场上确定股票发行价格的参考公式是：

    股票发行价格=市盈率还原值×40％+股息还原率×20％+每股净值×20％+预计当年股息与一年期存款利率还原值×20％

    这个公式全面地考虑了影响股票发行价格的若干因素，如利率、股息、流通市场的股票价格等，值得借鉴。

    而在我国一般都是通过市盈率法来计算发行价格。计算公式为：

    发行价格=每股收益×发行市盈率

    市盈率=股票市价÷每股收益

    每股收益=税后利润÷股份总额

    而确定每股税后利润有两种方法：一种为完全摊薄法，即用发行当年预测全部税后利润除以总股本，直接得出每股税后利润：另一种是加权平均法。加权平均法计算公式为：

    当年每股税后利润=新股发行后每股月利润×12

    新股发行后每股月利润=发行后公司税后利润总额÷发行后当年剩余月份÷发行后的股本总额

    例：某上市公司发行股票3000万股，股款到位期为2004年了月1日，当年预期税后利润总额为1800万元(其中1月到6月为600万，了月到12月为l200万)，公司新股发行完后的股本总额为6000万元。该公司股票发行市盈率为l5倍。试用市盈率法确定该股票发行价格。  (用加权平均法计算税后净利润)

    用加权平均法计算，则当年每股税后利润为：

1200÷6÷6000×12=0．40元市盈率为l5倍，每股发行价格可为0．40×15=6．O0元股票除权价计算

    说到除权价，首先还是应该让读者对除权有个明确的认识。所谓除权是指由于公司股本增加，每股股票所代表的企业实际价值(每股净资产)有所减少，需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素，而形成的剔除行为。

    当上市公司以股票股利分配给股东，也就是公司的盈余转为增资时，或进行配股时，就要对股价进行除权。上市公司将盈余以现金分配给股东，股价就要除息。

    除权或除息的产生系因为投资人在除权或除息日之前与当天购买者，两者买到的是同一家公司的股票，但是内含的权益不同，显然相当不公平。因此，必须在除权或除息日当天向下调整股价，成为除权或除息参考价。

    而除权报价的产生是由上市公司送配股行为引起，由证券交易所在该种股票的除权交易日开盘公布的参考价格，用以提示交易市场该股票因发行股本增加，其内在价值已被摊薄。

    这里还涉及到一个概念——除权日。除权日是，转增或者配送股以后市场可流通总股数增加，那么原来的市场价格必须进行除权。不然对后来买股票的人就不公平了，一样的总市值，股数增加了，价格却没降。

    一般来说，除权日的开盘价不一定等于除权价，除权价仅是除权日开盘价的一个参考价格。当实际开盘价高于这一理论价格时，就称为填权，在册股东即可获利；反之实际开盘价低于这一理论价格时，就称为贴权，填权和贴权是股票除权后的两种可能，它与整个市场的状况、上市公司的经营情况、送配的比例等多种因素有关，并没有确定的规律可循，但一般来说，上市公司股票通过送配以后除权，其单位价格下降，流动性进一步加强，上升的空间也相对增加。不过，这并不能让上市公司任意送配，它也要根据企业自身的经营情况和国家有关法规来规范自己的行为。

亚晶国际专家Great V