价值投资中的长期投资进行必要的三点揭示

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    1．长期投资必须投资一个长期向上的市场

    从长期投资的角度来看，市场波动并不可怕，但必须投资一个长期向上的市场。只有长期向上的市场，才能保证资产的持续增值，所以长期投资是投资于高质量的企业和可持续增长的经济。例如，一个很不幸的投资者于2000年3月买入一个跟踪纳斯达克指数的基金，长期持有N2008年下半年，尽管投资时间长达8年，但这笔投资的总收益还是一59％。又如，你在1989年年末买入一只跟踪日经指数的基金，长期持有N2008年，投资了近l9年，但总收益是--61％。

    2．长期投资应当是周期性的持有，或者说是长期持有，其间灵活调整

    长期投资是指投资于高质量的企业和可持续增长的经济。但因经济有周期性，股市也有周期性；行业有周期性，上市公司也有生命周期，所以，对于有周期性的投资，长期持有过程中不做丝毫的变动，将面临巨大的风险。

    长期投资中的“长期”是一个相对的概念，是基于内在价值与价格之间关系相对的“长期”。把长期投资理解为“不间断的永久持有”是危险的投资教条主义。

    因此，长期投资应当：长期持有，其间灵活调整。

    3．长期投资的项目必须是正收益率，且收益率不应很低

    如果投资的项目为零甚至是亏损的，那么长期投资的结果只会是长期的亏损。另外，如果你的投资收益率很低，那么在有限的生命内你将很难收获满意的投资结果。例如，1％收益率要投资长达了2年才能赢利l00％，但人的一生有几个了2年?这种长期投资，从本质上来说就失去了意义。况且，不高的投资收益率，可能还不能弥补通货膨胀对收益的对冲，表面的正向收益率其实是财富缩水的暗中亏损。

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