经营者能否战胜模仿的诱惑

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仿效在企业界更是一种随处可见的“法人机构的盲从行为”，甚至有的管理层会不经过大脑就去仿效别人。比如，一家新公司开张了，要制定经营策略时，他们会把同行业rfl其他几家公司的经营策略拿来参考。发现好几家公司的营运模式相同，那么新公司的行政总裁也会认为，我们的公司采取相同的模式也一定可行。巴菲特指出，并不是唯利是图或愚蠢的行为使得这些公司失败，这都是“法人机构的盲从行为”的压迫性力量所致。

巴菲特曾在圣母大学演讲时，向学生们展示了一份列有37家投资失败的银行机构的名单。他解释说，尽管纽约股票市场的交易量增长了1 5倍，可这些机构还是失败了。这些机构的主管同样拥有非常高的智商，他们同样工作勤勉，对成功也很渴望。可他们为什么会失败呢?答案只有一个，那都是因为同业之间不择大脑的仿效行为所致。

巴菲特给予高度评价的经营者，是那些理智，对股东诚实而且能避免“盲从”的人。

G EIC0公司的负责人伯恩就是巴菲特发现的一个典型。20世纪70年代后期，美国保险市场竞争异常激烈，大多数保险公司在收益降低，甚至赔钱的情况下，为了占据市场份额，不惜降低保费。但是伯恩拒绝遵循这样的市场趋势，仍然保持盖可公司的保险价格不变，最后赢得了这场竞争。

身为普通的投资者，我们也许无法从企业的日常管理巾来洞悉其管理的价值与效用，但当企业处在十字路口时管理者所做的决策，却能给我们相当的启迪。我们能够借此分辨出，哪些管理者是值得信赖的，哪些是令人失望的。

巴菲特认为，管理者最为重要的素质之一，就是能够抵制“法人机构的盲从行为”的力量，自始至终保持独立思考，这样的管理者才是值得信赖的管理者。

4个关键数据透视企业内在价值巴菲特的投资策略并不是空洞和毫无依据的。他的分析手段建立在如何解读资产负债表、损益表及现金流量表上，从rfl挖掘出一系歹i．1Nt真实反映企业内在价值的数据。例如，股东权益报酬率、营业利润率、所有者收益等，并以此作为他对投资标的进行财务分析的基准。

财务报表与股东权益

报酬率

巴菲特的投资策略并不是空洞和毫无依据的，他的分析手段建立在如何解读资产负债表、榀薷表及现金流量表上，从巾挖掘出一系列能真实反映企业内在价值的数据，例如，股东权益报酬率、营业利润率、所有者收益等，并以此作为他对投资标的进行财务分析的基准。

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