严寒料拖累美一季度经济

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美国商务部经济分析局将公布第一季度GDP。而在数据公布前，华尔街的分析师普遍不看好这个数据，纷纷下调对GDP的预期。

　　根据彭博社的统计，华尔街分析师目前对即将公布的第一季度GDP平均预测为增长1.2%，远远低于2012年第四季度2.6%的增长速度。


　　在这一暗淡基调的背后，则是去年末今年初“极寒”天气在美国的作祟。不过，分析师也普遍认为，一季度经济数据的不看好并不意味着对美国经济整体走势的悲观。

　　被“冰冻”的个人消费

　　多数分析师都把经济减速归咎于这个罕见的寒冬。标普首席经济学家贝斯·安·博韦诺(Beth Ann Bovino)在研究报告中指出，“一个不寻常的严冬把整个美国经济活动都给冻上了，把去年积累的大量库存都留在货架上。”

　　高盛在发给客户的报告里表示：“不断下调第一季度GDP的增长是因为不断公布的经济数据大多令人失望。下调的主要原因有三，去年第四季度超出预料的库存增加、严冬扭曲了住房和零售数据以及贸易赤字。”

　　今年以来公布的经济数据，尤其是1月的经济数据有不少没有达到分析师们的预期。大多数时候分析师都认为是因为今年冬天特别的严寒造成第一季度经济数据不佳。

　　个人消费开支约占美国经济总量的70%，是美国经济增长的主要动力。根据美国商务部3月修正之后的数据，美国去年第四季度实际国内生产总值按年率计算增长2.4%，其中个人消费开支增幅2.6%为主要推动力。而今年1月美国零售销售环比出现0.4%的跌幅远低于分析师们与上月持平的预期。虽然有节日消费结束的影响，但是低迷的零售无疑对GDP的增速投下阴影。

　　高盛在报告中预计：“个人消费预期在第一季度增长2.3%，其中核心零售业和汽车销售几乎没有增长，当然这肯定是受了天气的影响。”

　　个人消费不仅增长少于去年第四季度，而且增长的质量也不尽如人意。消费增长主要集中在服务领域，因为购买医保和严寒造成住房取暖需求增加。无论是医保还是取暖都是因为法律和天气原因强制进行的消费。

　　“冰冻”住的个人消费增长难以消化去年第四季度积累下来的库存。去年第四季度库存的增加把整个2013年GDP增长提升了0.75%。同时也造成库存相对于销售量的比例达到过去10年里除去危机时间的最高点。没有跟上的消费使得在第一季度库存不能再继续提供GDP增长的动力。

　　此外，严冬也冻住了人们看房买房的热情。美国成屋销售在今年1~3月分别为462万套、460万套和459万套，不仅逐月递减而且都显著低于去年第四季度月平均接近500万套的水平，新屋动工数也普遍下降。

　　“房屋新建和销售数据显著地受到不利天气因素的影响。不过房屋新建放缓对GDP的影响有迟滞，所以第一季度房市放缓的不利影响会在随后的季度而不是第一季度体现出来。”高盛报告预期。

　　全年经济增长乐观

　　虽然第一季度的GDP增长不容乐观，但是分析师们普遍对整年的美国GDP表示乐观。“我们预期2014年全年美国GDP增长可以达到2.6%。” 贝斯表示。

　　高盛表示了类似的观点：“虽然第一季度可能增长只有1%，但是这很可能是全年的最低点。我们对2014年全年表示乐观。我们认为经济加速增长的态势没有被第一季度的挫折打断。个人消费将持续强劲，商业投资行为也会恢复。总之第一季度是个临时性的停顿，全年美国GDP可能以超过3%的幅度增长。”

　　本周三与GDP数据一起公布的还有美联储是否进行新一轮减少量化宽松的决定。虽然市场对美联储的决定惴惴不安，但美联储在过去半年来的一系列行动已经证明他们对美国经济比较乐观。继去年12月宣布减少量化宽松后，今年3月美联储继续减少100亿美元的国债购买量，从而使国债购买量从去年此时的每月850亿美元下降到550亿美元。

HOLD BROTHERS专家RAY