利用市场的愚蠢进行有规律的投资

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    “公司具备持久性竞争优势，而且股票价格被目光短浅的股市压低，在某种程度上来说，收购整个公司使生意看上去更有眼光。”这就是巴菲特的反向投资策略，它由两部分组成：一是识别具备持久性竞争优势的公司；二是利用逆向思维和交易眼光，明辨购买良机。

    有人总结其观察公司的十个要点：  “一贯的高股东权益收益率(12％以上)如何?一贯的高总资本回报率(12％甚至更高，银行和金融公司超过1％)如何?收益上升趋势是否很强?是否适时得到资助(一般负担低于5倍净收益额的长期债务)?拥有品牌或服务的公司能否在市场中占有竞争优势?依赖工会组织程度如何?与通货膨胀一起是否提价?如何支配保留盈余?能否回购股票?股价和账面价值是否都在增长?”

    别人的投资理念再好，炒股经验再精彩，也需要经过自己的思考和消化，不能盲目地学习和参考。此一时，彼一时，因为时间和环境发生了变化。

    发现价值：利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。用价格买价值要注意两点：买什么股票和买入价格。价值型与成长型的投资理念是相通的。坚持长期持有，拥有一只股票，期待它下个星期就上涨的想法是十分愚蠢的。

    有人总结了巴菲特选股的要点：  “中长期公司发展趋势良好，管理者基本面稳定。每股年利润最新的年度成绩最好能够显示出30％至50％或者更高的增长。稀缺或垄断地位明显，其相似的品种数量在市场中稀少。技术分析主要是经典的K线组合与均线量能组合。关注目标品种的每次放量异动与较大下跌，分析其原因并采取买卖行动。股票市场特征最好的短线股票是顺势放量上涨，最好的长线股票是逆势放量上涨。

HOLD BROTHERS专家RAY