如何提升利润潜力又不增加风险

admin · 发表于 2017-1-3 06:50:30

　　“你也许要先准备好一只呕吐袋…”

　　“我们准备推荐购买的一只股票也许会让您作呕…或者更糟糕。不过接下来您就会明白，这是好事情。”

　　如果您打开去年11月文章，就会看到上面这句话。

　　如今，1年后，我们推荐的这只股票已涨了60%。但就在9月，我们的收益又被市场拿回了很大一部分，股价从4月中旬的高点下降了大约30%。

　　不过，由于我们采取了成功的交易策略，避免了在震荡过程中被震出局，因此让我们能够捕捉一路向上的巨大盈利潜力。

　　今天，我们来重温一下这次的交易策略，并讨论一下成功投机中最重要的几个概念。

　　我们要讨论的是美国廉价航空公司—精神航空公司（Spirit Airlines，代码：SAVE）。我们先从交易准备开始，下面就是我们在最初的分析评论中所说的：

　　“尽管很多人对精神航空公司持负面看法，但这家公司确实非常成功。而且部分得益于人们的负面看法，它的股票极其便宜。”

　　投资者总让情绪来左右自己的决策。许多人在精神航空得到了不好的体验…这种情绪致使他们根本不会考虑购买这家公司股票。

　　但几乎所有公司在适当的价格上都是好买卖。如果在您考虑买某只股票的时候，有朋友却说您是在犯傻，这反而值得您去调查研究一下…

　　去年11月，该公司销售收入和收益的年增长率都超过10%，而且利润率也在提高，每股收益年增长率超过30%。它的业绩令人惊叹。但却只有4.4倍的企业价值倍数（EV/EBITDA，它的用法与市盈率一样）。

　　这一企业价值倍数比行业表现稍逊的其他航空公司的低21%…更是比标普500指数的低65%。

　　我的同事Steve Sjuggerud通过买入那些“便宜的、没人想碰的、而且处于上升趋势中的”资产取得了经久不衰的辉煌业绩。这是一种非常优秀的交易框架。

　　去年11月时该公司的股票非常便宜，没人想碰它，不过尚未处在上升趋势中。下面是我们推荐它时的价格走势图，不到1年下跌了60%。

上图为精神航空2014-2015这两年的价格走势，向下的红箭头表示价格持续跳水。上图为精神航空2014-2015这两年的价格走势，向下的红箭头表示价格持续跳水。
　　该股在我们推荐的时候横盘整理了大概一个月，所以没有处在自由落体的下跌过程中，不过在上升趋势开始前买入一项资产，总是带有额外的风险。

　　问题是，该股在经历一段跳水式的大跌后，其价格已如此便宜，以至于我们已按捺不住了，不想继续当旁观者了。况且我们很清楚，该股从底部展开强势反弹是大概率事件。（事后证明确实如此。）

　　尽管如此，我们并未得意忘形，将谨慎的心态抛诸脑后。我们综合使用两种策略来降低风险。首先，我们使用33%这样大幅度的硬性止损；其次，我们使用1/3小仓位。

　　设定一个宽幅止损指令的优点是，即使您建仓的时机不完美，只要您喜欢，您也不会因价格剧烈震荡而出局。而维持较小仓位的优点是，有助于您经受住（心理上）股价反复剧烈震荡的考验。当一只小盘股刚经历一番跳水式的暴跌后，您马上买入的话，您就需要预期到这种剧烈的反复震荡。

　　将上述两种交易策略结合起来使用的好处是，自己的本金只有相对小的部分面对风险。在一个正常仓位中，对1/3的仓位进行33%的止损，使整个仓位中只有11%的本金面对风险。

　　我喜欢这种投机方法。如果判断错了，只损失很小一部分本金。如果对了（这笔资产开始一轮向上趋势），以后可以加仓，与此同时又不增加总体的风险。

　　精神航空恰好就在我们推荐后开始反弹了。仅在我们交易两周后，就上涨了23%；两个半月后，就确立了向上趋势（即回调低点和向上的高点都越来越高），然后又上升了24%。

　　我们乘胜追击，又增加了1/3仓位。（下图是2015年的价格走势图，箭头所指即是我们的买入点，向上的斜线表示向上趋势）。

　　在我们仓位加倍的同时，我们收窄了止损幅度，从我们最初买入价格下方的33%缩小到最近买入价格的20%，这样我们的总资本中，只有大约10%-11%面对风险。

　　通过这种操作，我们增加了盈利潜力，但没有增加风险。我们为价格震荡留下了充足的“摆动空间”。后来的结果证明，这一点至关重要。

　　该股在我们加仓后持续上攻，但该股波动幅度很大。就在几个月前，交易价格一度低至37.23美元，比我们第二次的买入价格低16%。要是我们使用更窄幅的止损的话，我们已被震出局了。

　　但精神航空公司持续披露强劲的经营业绩，上季度销售收入达到创纪录（与过去的同季度相比）的6.21亿美元，13.9%的利润率也是史上最高的之一，而该季度8600万美元的利润也是历史上第二高的。

　　在周五，它的股价达到15个月内的最高点56.25美元，比我们最初建仓的价格高60%，比第二次建仓价格高27%，比两次建仓成本的平均值高44%。我们可不想把所有的收益都吐出来，因此我们再次收紧止损幅度。

　　下图为该股18个月内走势图，两个箭头分别指出第一次和第二次的买入价格。

　　我们把止损指令收紧到最近的买入价格44.43美元，通过这样做，即使碰到最坏的情况，我们应该也可以在斩仓后总计获得13%的收益。

　　而在最好情况下，该股在回调后会继续上攻。在这种情况下，我们可以加上最后的1/3仓位，让利润继续增长。

　　航空股通常大起大落，这意味着它们可以成为绝佳的投机对象。早在去年11月我们就说过，精神航空的股价在2年内有可能翻倍甚至更多，如今时间过了大约一半，而它的增长幅度已超过50%。

　　正如您从上文的论述所看到的，没有恰当的交易策略，交易是不可能成功的。当您从事投机交易时，牢记这一点至关重要。

　　祝您交易愉快！

WTS Ben

美股小砖头 · 发表于 2017-1-3 06:52:54

实用，顶楼主

华尔街大哼哼 · 发表于 2017-1-3 06:58:57

抄下来了，哈哈

zdzdzd · 发表于 2017-1-3 06:59:51

感谢楼主的好贴，，，，，，，，，，，，，，，

如何提升利润潜力又不增加风险

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