美国国债收益率实际已成负值 债券市场幻觉破灭

　　  北京时间8日彭博称，对Kaoru Sekiai而言，为其日本养老金客户取得稳健回报的方式曾经很简单，那就是购买美国国债。

　　与日本国债等国内的低风险投资选择相比，美国国债长期以来一直提供最高收益率，即使计入对冲美元涨跌风险的成本后也是如此。这个策略为投资全球的机构广泛采用。

　　它一直以来是一个 “不用动脑的方法，”东京DIAM Co．基金经理Sekiai说。该机构管理着约1，660亿美元资产。

　　如今，这个众所周知的方法却不顶用了。上个月，对于那些支付对冲成本来消除投资回报中汇率波动影响的日本投资者来说，美国10年期国债收益率变成了负值。这个局面自从金融危机以来就未出现过。对手持欧元的投资者而言，情况更加糟糕，投资美国国债的回报率历史上首次跌破零。

　　这个怪现象表明，长期以来认为美国暂时不会像日本和欧洲那样出现负收益率的观念只不过是一种幻觉。同时，鉴于从Jeffrey Gundlach到比尔-格罗斯的几乎每位投资者都警告称债市存在泡沫，因此美国国债海外需求创纪录的局面最终可能产生逆转。最近几年，美债看似势不可挡的涨势正是依靠海外源源不断的需求。