滚雪球：巴菲特传记唯一授权连载

admin · 发表于 2016-7-20 11:01:59

　　在参加马歇尔·韦尔斯公司的股东大会时，沃伦结识了一位股东，虎背熊腰、叼着雪茄的路易斯·格林（LouisGreen），一位有名的投资人，也是一家规模虽小，但很受人尊重的证券公司史赛克·布朗的合伙人。
　　沃伦被路易斯·格林震住了，想要给对方留下好印象，因此开始和格林聊了起来。沃伦、斯坦贝克和格林一起从新泽西坐火车返回。格林请这两个年轻人吃了顿午餐。
　　沃伦很享受和格林的聊天，直到格林突然话锋一转，问了一个让他坐立不安的问题。
　　“他对我说，为什么你买马歇尔·韦尔斯公司？”
　　“然后我说，因为本杰明·格雷厄姆买了。”
　　千真万确，格雷厄姆已经成了沃伦的英雄，即便两人从未谋面。不过，实际上，沃伦有很好的理由去买马歇尔·韦尔斯公司，而不只是因为《证券分析》一书提到过这只股票。
　　马歇尔·韦尔斯公司是北美很有名望的最大的五金批发企业。公司非常赚钱，如果它把赢利分给股东作为红利，股东可以每股得到62美元。而当时股票的成交价格是200美元/股。拥有一股马歇尔·韦尔斯公司的股票就如同拥有一种利率高达31%的债券（200美元/股的股票每股可以获得62美元）。以这个利率，在3年时间内，沃伦每在马歇尔·韦尔斯公司投一美元就可以获得差不多两美元。即使公司不把赢利分给股东，股票价格最终也会上涨。
　　如果你拒绝这样一只股票，那你一定是个疯子。
　　不过，沃伦没有向路易斯·格林说明上述任何理由。相反，他说，“因为本杰明·格雷厄姆买了马歇尔·韦尔斯公司。”
　　格林看着我，说“好球”。
　　我一直记得他说这番话时看我的样子。
　　沃伦慢慢明白了他的意思：“沃伦，独立思考。”他觉得自己愚蠢极了。
　　沃伦不想再犯任何类似的错误，而且他的确想找到更多像马歇尔·韦尔斯公司这样的股票，因此当格雷厄姆的研究班临近时，沃伦记熟了他能找到的关于格雷厄姆的所有东西——格雷厄姆的投资方法、他写的书、他投资的具体股票以及他自身的情况。沃伦了解到格雷厄姆是一家叫政府雇员保险公司（GEICO）公司的董事会主席。《证券分析》里面没有提到过这只股票。当沃伦查看《穆迪手册》（Moody′sManual）的时候，他发现格雷厄姆-纽曼公司拥有GEICO55%的股份，但是最近把股票分给了股东。
　　这个GEICO公司是做什么的？沃伦很好奇。因此，几周后，在冬日寒冷的一个周六清晨，沃伦跳上了去华盛顿哥伦比亚特区的第一班火车，来到了GEICO公司的大门外。周围没有其他人，不过一个警卫给他开了门。
　　警卫快步走到楼上GEICO财务副总裁洛里默·戴维森（LorimerDavidson）的办公室，他正坐在那里办公。面对沃伦的请求，戴维森心想：“既然是本的学生，那我给他5分钟，并对他的到来表示感谢，然后找个礼貌的法子把他打发走。”
　　沃伦向戴维森作了自我介绍，带着清晰、恰到好处但又有些讨巧的真诚：
　　我叫沃伦·巴菲特，是哥伦比亚大学的一名学生。本杰明·格雷厄姆可能会成为我的教授。我读过他的书，认为他非常了不起。我注意到他是GEICO的董事会主席。我一点也不了解GEICO，不过，我希望来这里，并能了解这家公司。
　　戴维森开始向沃伦谈起鲜为人知的汽车保险业务，心里想着，出于好心对待格雷厄姆学生的考虑，他可以浪费他宝贵的几分钟时间。不过，戴维森说：“在他提问有大概10～12分钟之后，我意识到，我正在和一个非同一般的年轻人谈话。他问我的问题是经验老道的保险股票研究员才会问的问题，非常专业。他年纪不大，长相很年轻。他称自己是学生，但是他的言语却像一个阅历颇深的人。他的知识很渊博。当我对沃伦的看法改观后，我开始向他提问。然后我发现，他在16岁的时候就已经是一名成功的商人，在15岁的时候就开始上报自己的所得税，而且从此以后每年都会填报，他做着很多小生意。”
　　而戴维森的故事则让沃伦听得入了迷。“我只是不停地问关于GEICO的问题，他那天没有去吃午饭，就坐在那里，和我谈了4个小时，仿佛我是世界上最重要的人。当他打开那扇见我的大门时，他也为我打开了那道通往保险世界的大门。”
　　当时，保险领域的大门对大部分人来说都是被钉死的，不过，商学院教授保险课程。沃伦在宾夕法尼亚大学就研究过保险，而这个领域有一个方面和***有些类似，这激发了沃伦计算赔率的兴趣。他开始对一种叫做联合养老保险的保险方案产生了兴趣——人们把钱放到一块，形成资金池，活到最后的人得到全部的基金。不过，当时这种做法是非法的。
　　沃伦甚至考虑把保险精算作为职业，如果是这样，他可能会数十年埋首桌面，辛苦处理死亡统计数据，计算人的预期寿命。除了这些明显适合他个性的方式之外，计算寿命的保险精算工作可以让沃伦把时间都用来思考他最为关注的两件事之一：寿命预期。
　　不过，他另一件最喜欢做的事——敛财，占了上风。
　　沃伦正在抓住商业的基本理念：公司如何赚钱？一家企业更像一个人。它必须出门，找到一个可以为它的雇员和股东搭建一片屋檐的方式。
　　他领会到，因为GEICO以最便宜的价格出售保险，那它能够挣钱的唯一法门就是拥有尽可能低的成本。他同时明白，保险公司收取客户的保险金，要早在赔偿金支付之前，用保险金进行投资。对他而言，这听起来像是拿别人的钱免费使用，正是他所喜欢的那种方法。对沃伦而言，GEICO是一个永不赔钱的企业。（未完待续）

Hold Ray

世纪彩虹 · 发表于 2016-7-20 13:17:21

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默默向上游 · 发表于 2016-7-20 13:21:01

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竹影清风 · 发表于 2016-7-20 13:28:36

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