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权证的盈亏平衡点是根据行权比例和权证买入价格计算的。 行权比例是指一份权证可以购买(对于认购权证)或出售(对丁认沾权证)的标的证券数量。例如：在南航认沾权证(南航JTPl，权证交易代码为“5 80989"，存续期为2007年6月21日起至2008年6月20日)上市公告书中，初始行权比例为2：1(行权比例数值为0．5)，表示每2份认沽权证可以向南航集团出售1股南方航空(600029)股份，或者说每份认沽权证可以向南航集团出售0．5股股份。 南航J PTl的初始行权价为7．43元，表示只有当南方航空股票价格低于7．43元时，该认沽权证才有正的内在价值，行权才能获得收益。在考虑权证买人成水的情况下，认沽权证投资者行权时真正的盈亏平衡点价格则要低于行权价格，具体公式如下： 盈亏平衡点价格(认沽权证)一权证行权价格一权证买人价格／权证行权比例数值 以南航认沽权证为例，如果一个投资者以l元／份的价格买人南航认沾权证，则权证行权时该投资者的盈亏平衡点价格一7．43一l／o．5—5．43元。只有当南方航空股票价格低于5．43元时，权证行权所获收益才能弥补其权证买八成本，并获得正的收益。 同理，在考虑权证买人成本的情况下，认购权证投资者行权时真正的盈亏平衡点价格则要高于行权价格，即只有当标的证券价格高于该盈亏平衡点价格时，权证行权所获收益才能弥补其权证买人成本，并获得正的收益。具体公式为： 盈亏平衡点价格(认购权证)一权证行权价格+权证买人价格／权证行权比例数值 。
HOLD BROTHERS专家RAY
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发表于 2015-4-9 19:42:39
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