2017年美股先涨后跌？

      周二，高盛(241.57, 2.12, 0.89%)在最新报告中指出，2016年标普500指数上涨了9.5%，全年实现12%的收益率。预计2017年标普500指数能实现5%的收益率，具体来说，标普在一季度可以上涨到2400点，但年底时回落到2300点。

　　高盛在报告中回顾了2016年美股表现。2016年上半年，周期类股表现不如防御类股票，两者收益率相差4个百分点。然而这种情况在2016年下半年得到扭转：周期类股比防御类表现要好，收益率相差18个百分点。2016年，能源股是表现最好的板块，全年上涨27%，医疗健康是唯一负收益率的板块，下跌3%。

　　下表为2016年各行业板块表现情况：

　　2016年的收益偏离度为25个百分点，在过去30年里处于第43分位。高盛预计，今年股市的收益偏离度会增加，这意味着仔细选股，可能带来更高的投资回报。

　　高盛认为，标普500指数在2017年一季度可以上涨到2400点，这主要受益于企业减税刺激。不过预算上的限制会抑制税收改革和财政刺激规模。年底前标普500指数会回落到2300点一线。2016年标普500指数的收官点位是2238点。

　　下表为高盛对今明两年主要资产、指标的预测。其中预计标普500指数今年末2300点，明年底2400点，对应的每股收益为116美元和122美元。今年底前10年期美债收益率为2.75%，明年底为3.3%。今明两年联邦基金利率为1.4%和2.4%。

　　三个月前，高盛对2016年、2017年和2018年标普500指数的点位预测分别是2100点、2200点和2300点。不过特朗普意外当选总统后，由于市场预计通胀会上升、财政刺激增强，美股和美元出现一波凶猛上涨。

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