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中国有句古话叫“解铃还需系铃人”，要问这场声势浩大的金融龙卷风，谁是缔造者，非那群“世界上最聪明的人”莫属。
如果不触及漩涡中心，你永远无法知晓大洋彼岸到底在发生什么。
你将无法从花旗银行的Steve Wieting口中得知，他从美国房地产抵押债券严重超卖的市价中判断，美国房产价格还要下跌50%。
你将无法了解Oppenheimer Funds的董事总经理李山泉为什么提出：中国政府不要有抄底思想。因为他认为目前的价格可能不是底。而即便成功入股了类似摩根士丹利这样的投行，也会由于国内缺乏有全球资本市场运作经验的高级人才，不能很好地监督控制公司，从而导致更大风险。
中金公司在9月22日到27日组织了一批国内核心基金公司投资总监访问美国，和华盛顿、波士顿和纽约三地的美国官员、经济学家、对冲基金、共同基金、资产管理公司、大型银行控股公司和纽约股票交易所等机构的高级管理人员一起经历了那几天的风暴。
听一听这些“聪明人”对美国及世界经济的另外一种理解，以及在当前市况之下如何进行财产配置。
短期远离原油 >>>
●金融机构：花旗集团
○观点主旨
美国经济危机将波及全球造成欧洲日本等国家的经济衰退。而美国房地产市场需求有稳定迹象，但信贷紧缩将压制需求，价格需进一步下探。
○资产配置建议
货币：长期看空美元，认为美元会重复日元的状态，长期疲软。
商品：看好镍、锌，厂商减产，供求关系好转；同时看好天然气。认为黄金无法估计风险回报，因此回避黄金。短期远离原油，认为年底前跌到70-80美元。不看好铜，因为铜库存在不断增加。
美国将调整十年>>>
●金融机构：世行资产部门
○观点主旨
对美国来讲，此时是重大的历史转折点。美国经济将陷入衰退，整个经济调整期将需要十年。伴随美国经济的衰退，全球经济也将进入衰退，就美国利率政策而言，为对冲去杠杆化的影响，帮助金融机构补充资本金，会长期保持低利率。
○资产配置：
货币：看多美元看空欧元。欧洲的金融系统风险尚未完全暴露。从相对风险角度而言，前期美元下跌幅度过大过快，未来其相对风险较低，因此短期做多美元做空欧元。
股票：短期低配，长期做多低杠杆公司的股票。低杠杆化保证了公司有低成本资金持续发展自身业务，同时为行业兼并收购奠定了资金基础。看好必须消费品零售公司。
国别：短期低配新兴市场国家股票，美国经济衰退将这些国家经济造成重大影响。长期最看好中国经济基本面，认为仍将是增长强劲的国家；不看好俄罗斯，认为过度依赖石油，油价风险很大，地缘政治风险加大；不看好印度，因为财政和资本账户的风险在加大；不看好澳大利亚，国内银行体系脆弱，风险较大；如果亚洲采取财政刺激政策加大基础设施建设，将有利于大宗商品为主导的澳洲经济；因为长线看好农产品(000061,股吧)（主要较低的粮食库存），并不看淡巴西。
新兴国家面临通胀>>>
●金融机构：Rock Creek
（Rock Creek Group由前世行首席财政官兼投资总监创设，管理资产达650亿美元，主要是美国各州养老金、美国大学基金以及一些国家的政府基金。该基金具备深厚的政府关系，与美国政界如财政部、FED等部门政要关系密切，如前FED主席格林斯潘就在该机构办公。）
○观点主旨
危机对美国经济的影响巨大。未来20年，美国经济将逐步回归均衡，即金融服务业出现萎缩而实体经济的贡献将逐步加大。整个金融体系去杠杆化，这是一个通缩的过程，因此即便目前FED注入流动性不会引起通胀。现阶段通胀不是问题，但是2-3年后新兴国家将面临通胀问题。而美国利率政策走向将取决于谁当选总统，其基本经济政策是什么。
○资产配置建议
国别：短期更看好美国。美国政策反应速度快，能妥善处理危机，相对风险低；未来3-10年依然看好新兴市场，因为新兴市场国家经济基础扎实，无论是财政状况、外汇储备、外债水平相比以往有很大改善，美国金融危机对其波及程度相对较小，长远看经济还将保持高速发展。
看淡科技股>>>
●金融机构：Putnam基金公司
○观点主旨
Putnam认为，本次衰退严重且调整期很长，要到2012年才真正恢复。明年经济情况将逼迫FED降息。在金融系统流动性问题解决以前，实体经济的信贷利率不会明显降低，原因是银行出于资本金需要减少信贷资金，而且经济衰退也将抑制银行贷款意愿。这将延缓经济复苏的步伐。
○资产配置建议
投资期限：投资期限偏于短期以保持灵活性，从原先18个月降到6个月。
配置方向：经济风险增大的情况下，需选择未来业绩可预见性强的行业进行投资，首选防御性行业诸如医疗、制药、必需消费品以及能源；对科技股相对看淡，认为与最终消费有关的科技股其盈利前景可预见性变差，由3个月缩短到只能看清一个月。
国别：东欧国家包括土耳其经济结构脆弱，风险很大；亚洲和拉美在本轮危机中受冲击相对小，缘于其相对稳健的外汇储备和财政状况；新兴市场中长期看好中国，因为中国积累了大量外汇储备，财政处于盈余状态，中国政府调控的政策余地很大。中国银行(601988,股吧)系统也很健康，不会出大问题。虽然GDP增速下降，但2009有8%也相当好，短期关注中国政府经济政策走向，观察中国是否能针对新国际经济环境迅速提出应对政策。
凤凰 Bob
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发表于 2016-7-26 15:20:43
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发表于 2016-7-26 15:27:19
