根据《日经亚洲评论》，截至上周三，日本央行在8月间，只有3日、4日和10日进行了ETF采购，总量1760亿日元。
要知道，每年6万亿日元的新目标就意味着每个交易日平均都要买进240亿日元以上，这也就意味着截至上周三的8月18个工作日减掉1天假日（山之日），日本央行应该购入4080亿日元的ETF才对，而实际的数量比这整整少了2320亿日元。
这就是他们正在储备的弹药。《日经亚洲评论》写道：
“日本央行并不披露他们购买ETF的具体操作，因为害怕这样可能会给市场造成过度影响。官员们也提到的‘去年10月’却可以让人一窥他们的保守策略。”
所谓“去年10月”是指：去年夏季，中国股市暴跌后，日本股市也随之走低，日本央行大量使用了ETF购买额度。到了一年还剩下三个月的时候，他们发现，手头只有5000亿日元了，只相当于两个月的额度。于是，在10月，他们只在1个交易日进行了买进，将资金留下来，以对抗直至年底时可能发生的任何抛售。
对冲基金密切关注这样的事情，希望能够找出一些端倪来。只是，看上去，日本央行的做法在股市上并没有发挥多大作用，历史记录是：
“不过，2015年即将落幕，投资者还是开始怀疑央行正在失去所有的选项。12月政策会议定下的新增3000亿日元定额被视为只是小修小补，并没有能够帮助阻止股市下滑。”
今年，又一次，美国加息导致日本股市在年底崩盘的可能性正变得越来越现实。
因此，尽管股市表现疲软，日本央行还是决定当下不浪费弹药，因为他们反正也难以胜任托高股市的工作。他们决定囤积军火，等待急需的时刻。《日经亚洲评论》写道：
“日本央行并没有明确地将自己的购买行为定义为股票价格控制措施。可是，他们不按照固定的日程购买，而是视市场的行情而定，只能说明他们高度关心防止暴跌的问题。”
说到日本央行购买的ETF，他们的口味也值得一提。在去年12月的一次调整当中，日本央行许诺要购买基于那些增加工资、就业机会和资本支出的企业的ETF。可是，这样的ETF并不存在，于是日本央行自然也就不可能买到。
日本的大资产管理公司那之后就一直在忙着建立这样的ETF。大和资产管理与指数公司明晟合作，开发相应的特种股票指数。野村资产管理则与野村旗下其他公司合作，也致力于同样的目的。第一批追踪这种指标的ETF在今年5月开始交易了。
日本央行宣布提升定额近一倍时，一切都已经就绪。他们一天不购买，储备的弹药就多一些。看起来，似乎日本央行7月间宣布多买ETF时，他们头脑中就已经清楚地知道这与通货膨胀无关，也不是量化宽松计划的组成部分——这就是要针对联储可能的加息和市场随后的动荡而做的准备。
可是，如果真有那么一天，日本央行能够成功干预吗？反正他们迄今为止操纵市场的表现记录，真的是惨不忍睹。每一次市场都只能振奋一下而已，最终却总要滑向下跌的结局。
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