价值投资的核心思想 - 美股洋财网

多年来，在投资界盛行两种投资理论：一是格雷厄姆提出的“价值投资”理论，二是费雪提出的“成长投资”理论。
  价值投资理论指出一个经谨慎选择，且已分散风险、合理价格的普通投资组合，才可能是聪明的股资。价值投资理论有一个重要的概念——安全边际。意思是指根据计算，如果股票的价格低于它的价值，则投资资本处在一个安全边际。因为市场经常给予股票不适当的价格，这种错误的标价往往是因为人类惧怕和贪婪的情绪而引起的，这种价格常常背离企业的实际价值，或高于实际价值，或低于实际价值。价值投资的目的就是找出价格远低于实际价值的股
票。相关的方法和衡量标准我们将在第五章谈到。
  价值投资是建立在股票市场的三大特征之上的，即包括如下3个要点。
  要点l：股票价格受一些影响深远而又变幻莫测的因素的支配。市场先生集合市场所有投资人的情绪波动，使价格落在某一个成交的位置上。

要点2：股票作为一种商品，其价格会受到供求关系的影响而出现上下波动，但股票所代表的公司的内在价值在一定时间内却是很稳定的。企业的内在价值不等同于股票的市场价格，尽管价值和价格在某一天可能相等，但两者通常是不等的。
要点3：在股票的市场价格明显低于公司的内在价值时购买股票，最终必将产生超额回报。价值低于价格之间的差距就是格雷厄姆定义的“安全边际”。差距越大，越安全。
价值投资策略的核心方法就是，先评估某一股票的内在价值，并将之与市场价格相比。如果价格低于价值并能获得足够的安全边际，就买入该股票。