小摩:别指望“鸽后”改变立场 耶伦恐令市场大失所望
华尔街一家知名银行表示，如果你正期待美联储主席耶伦可以给出加息时机指引，那么你大可不必屏气凝息。“市场希望她不仅会澄清长期货币政策，也会给当前的货币政策提供一些信息，”摩根大通(65.95, 0.18, 0.27%)分析师Priscilla Hancock周二（8月23日）向CNBC表示。“不过，市场可能会大失所望。不要对耶伦周五的讲话抱太大期望将是明智之举。”
耶伦本周五在杰克逊霍尔发表演讲之前，投资者的确渴望了解美联储下一步行动的确切信息。然而，Hancock坚信耶伦仍将保持极端谨慎态度，继续关注包括风险管理和全球货币形势在内的诸多因素。
尽管近期美联储官员频发“鹰语”，纽约联储主席杜德利与旧金山联储主席威廉姆斯(28.06, -0.50, -1.75%)都发表了鹰派言论，但Hancock认为今年秋季不会加息。
“我们仍预计12月加息，”Hancock解释道，“在我们看来，GDP数据与通胀水平正走在美联储12月加息这一路径之上。这是我们的基本情形。”
今年二季度，美国GDP按年增长1.2%，而通胀在则夏季月份期间稳步下滑。
展望未来，摩根大通预计，尽管经济数据表现积极，但收益率将继续交投于极端狭窄区间之内，因市场与耶伦都一道保持谨慎。
“收益率曲线难以大幅趋平，”Hancock指出，“类似的，曲线也难以变得陡峭起来。”他解释道，这是因为各大央行每月买入大量债券，这限制了欧洲与日本的全球投资者们通过美债交投给债市带来重大影响的能力。
上个月，美国10年期国债下滑了仅1%，而两年期与五年期国债仍保持不变。
“大家都在追逐收益率，”Hancock总结道，“现在的形势是，技术面‘超级’强劲，需求强劲非凡。利率小幅上涨只是满足了需求而已。这持续压低收益率，导致收益差收紧。”
Summit James
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