5.25股市晚评：外围股市大涨 A股高开低走
受外围股市及油价大涨影响，市场氛围有所提振，早盘两市小幅高开震荡上攻，盘面上地下管网、区块链等板块也较为活跃。但整体来看市场人气仍较为低迷，成交量持续萎缩，市场跟风意愿不足，随后股指便逐步震荡回落，沪指午后盘中直逼2800点关口。从成交量上来看，市场成交清淡、热点匮乏，两市合计成交仅有3714亿元，沪市成交量1177亿元，再度刷新4个多月新低，同时行业板块涨跌互现。截止收盘，三大股指均以小幅下跌报收。热点板块：
受中国平安加入R3区块链联盟刺激，区块链早盘大幅高开，飞天诚信、海立美达强势涨停;同时国家防总根据监测发布趋势预警：今年要立足放大讯抗大洪，地下管网早盘全线飙升，金洲管道、龙泉股份、青龙管业等纷纷大涨;午后，受数字工厂应用提速消息影响，机器人板块整体走强，景兴纸业、东杰智能、三丰智能等盘中封上涨停，永创智能、法因数控等纷纷跟随大涨。另外，次新股、国产软件等都均有不错涨幅。
消息面上：
1、新华社：去库存靠“加杠杆”无异饮鸩止渴。新华社撰文称，加杠杆导致楼市“虚火”上升，放大楼市“虹吸效应”，资金过度向一二线城市集中，既增加了三四线城市去库存的难度，也使热点城市房价高位跳涨。更令人担忧的是，金融杠杆既会催生房地产市场泡沫，放大金融风险，还会导致实体经济“失血”和“空心化”。
2、方星海：研究推动商业银行进入商品期货市场。证监会副主席方星海表示，引入境外投资者参与中国商品期货市场;推出原油等大宗商品期货品种和商品期权;研究推动商业银行和其他有关金融机构有序进入商品期货市场。
3、IPO监管政策趋严，盈利能力及募资用途成关注重点。上海一家大型券商的并购融资负责人表示，监管层可能会集中清理IPO排队中一批净利规模比较小且盈利能力出现下滑的企业。该消息尚未得到权威部门回应。已有券商内部开始进行IPO项目自查，若出现业绩下滑严重则劝退。不是不符合IPO条件，只是排队那么久业绩下滑严重，撤了总比被否好。
4、外媒：中国主流银行收紧放贷条件，老工业区被迫转向影子银行融资。据外媒报道称，中国主流银行正在收紧对老工业基地企业的贷款条件，迫使它们转向影子银行寻求利率较高的贷款。例如，辽宁省企业一季度从影子银行借入的资金同比暴增了逾2,000%，这些贷款占全省总体融资额的19%，而2015年第一季仅占1%。
机构观点：
招商证券：银行理财置换4600亿证金贷款。近期有研究称，证金公司逾万亿的拆借资金，近一半已被替换为银行理财，成本亦有所降低。招商证券研究表示，证金公司正在调整负债结构，由银行短期表内拆借替换为银行表外理财。据其匡算，截至2015年4季度，对接证金公司的理财资金余额约3700亿，截至2016年1季度，对接证金公司的理财资金余额约4600亿，对接平均成本估计降至2.5%左右，预计剩余的银行表内拆借有继续被表外理财资金替换的可能。因此，证金持股策略发生重大变化。招商证券指出，因理财资金无需偿还、滚动发行，且成本在2.5%左右，中短期内证金公司无减持压力，可以选择高股息标的覆盖资金成本，通过持仓的股息收入覆盖资金成本从而实现稳定盈利。
总体策略：
市场短期维持多空平衡状态，处于场内资金博弈格局，涨时缩量而下跌时放量的特点尤为突出，近期市场持续反弹无量格局，说明市场做多的人气日益衰竭，而遇到反抽时却遭遇巨大抛压，盘面个股分化力度加大，投资者应该摒弃下跌过程中没有主力资金照顾的个股。
同时从技术上看，沪指MACD不断走高，绿柱逐渐缩短，BOLL上攻中规的指标均未发生明显变化，所以预计短期股指还将呈现箱体震荡的态势。
另外值得注意的是，近期的弱势盘整行情中，早盘半小时和尾盘半小时个股活跃度明显提升，但全天其它时间则几乎都处于震荡回落过程中。因此，从操作上而言，买点与卖点相对较好把握，但仅限于强势板块个股而言。但总体而言投资者还是需维持谨慎操作为好，适当控制仓位的前提下，适度参与热点板块，切忌仓位过重以及在弱势震荡中追高。
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