熟悉结算制度规避结算交割风险
股指期货采取当日无负债结算制度。当日无负债结算又称“逐日盯市”，指在当日交易结束后．期货交易所应按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行；争额一次划转。如果由于亏损导致保证金不足，投资者要在第二天开盘前追加保证金，否则，期货公司有权对其持有头寸进行强制平仓。投资者如果对当日结算制度不熟悉．可能会带来风险。例如．某投资者预期期货价格将上涨，于是买入了股指期货合约。但是在开仓后不及时关注行情，由于价格下降导致当日结算亏损，需要追加保证金。在收到期货公司的通知以后，对其置之不理，没有在次日开盘前及时追加保证金，结果第二天被强行平仓。即使后来期货价格真如那位投资者预料真的上涨了，但是他却未能从这次投资中获得任何收益，反而遭受了亏损。这就是不熟悉期货交易的当日结算制度所带来的风险。
满仓操作的投资者最容易招致这种风险．因为满仓操作方向错误的话．投资者账户里面没有多余资金满足追加保证金的要求。也有些非满仓操作的投资者认为自己只要有充足的保证全，就不会有这种风险了。这种观点是错误的，由于股指期货的高风险性，可能因为连日的亏损导致保证金不足，从而面临着被强制平仓的风险。、而且，特殊情况下，比如期货行情出现连续涨停或跌停的时候，期货公司会增加保证金水平，投资者如果没有按时追加保证金的话，也可能导致所持头寸部分或全部被强制平仓。
最后要指出的是股指期货是有到期日的。合约的最后交易日是到期月的第三个星期五。最后交易日即最后交割日，届时期货价格与现货价格强行收敛，通常价格波动tl车交lll烈。这样一来，投资者将会面临三种风险，一是如果价格走势与投资者的交易方向相反，投资者会面临巨额持仓亏损．甚至面临强行平仓风险：二是期货公司和交易所可能会在最后交易日的前一日收市后或最后交易日盘中提高保证金比例以防范市场风险，这也可能导致投资者因保证金不足而被强平：三是收市后交易所根据基于现货指数计算的最后结算价强行将所有到期合约未平仓头寸以现金交割的方式予以平仓了结．最后结算价的不可准确测算给投资者带来结算风险。我们建议在这种情况下投资者最好选择次近月的期货合约进行交易。
HOLD BROTHERS专家RAY
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