即使是大牛市．股民也不一定就盈利
股票指数的涨跌幅度是股民的投资收益，但这个投资收益率是定义上的，是没有扣除交易成本的。对于西方一些较为成熟的股市，因为其年换手率一般只有30％左右，其交易成本一般可忽略不计。而我国股市，由于股民的频繁倒手，最近两年的换手率一般都存700％左右．如果将交易成本计人，我国股民的收益实际上是一个负数。 1994年．沪深股市流通股部分共为股民产出了近504L元的税后利润．但两市这1年的总成交额却高达8200亿，按单位成交额买卖双力‘各需交纳3％的交易税和近4．5％的手续费计算，股民累计将支出120元的交易成本，收益和支出相比，股民还将倒贴70亿元。 虽然沪深股市的综合指数比开始计点时的基数l00点上扬了许多，但据初步估算，到1 995年止，沪深股市的上市公司在5年中一共只为二级市场上的股民产出了100亿元的税后利润，而股民在该阶段支出的交易费、税却高达2004元。相对于1990年，虽然沪深股市现在也还是牛市，但股民这个整体却是亏损的，因为上市公司给予股民的回报难以抵消股票交易的开支。亚晶国际专家Great V
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