不要买PB大于10的股票
PB，平均市净率，指的是每股股价与每股净资产的比率。大于10倍的PB是什么意思呢？这意味着这家公司的资产已经“虚拟化”：企业价值（市值）90%的是你看不到摸不着的“无形资产”！只有10%不到的资产才是财务报表或你到这家公司能看到的。
一个企业的PB越高，那反映的是这个企业的盈利基本上就是靠无形资产驱动的了，属于虚拟化经营级别的公司了。但是这得靠多么强大的无形资产才能够达到？10倍以上的PB表明的是这个公司的盈利中有形资产的贡献率已经不到10%，如果这是一个可以持续的盈利能力，那么是什么东西让他如此坚挺？这种特性真的已经到了“长期来看都高度确定其地位难以被颠覆”的程度了吗？
我认为即便是考虑了成长性，其PB也不能超过5倍，而对于成长性的评估又是一个极大的变量，所以保守一下，只买入PB小于3的企业。对于一些周期性企业，比如钢铁、汽车这类，其PB估值最好是在净资产附近，小于1.5最好。
所以对我来说，坚决不碰PB超过5倍的股票，不管怎么吹，其未来变量太大了。我们说投资第一是要不亏损，怎么去做呢？那么首要就是把风险放在最前面，知道哪里你会死掉就坚决不去也就是这个意思了。
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